Izskaidrojiet: Saikne starp ASV obligāciju ienesīgumu, Indijas akciju tirgiem, IKP un BVA pieauguma tempiem

Bruto pievienotās vērtības (BPV) pieauguma tempam ir jāpievērš uzmanība, jo tas norāda uz ekonomikas atveseļošanos, lai gan IKP pieauguma temps ir pasliktinājies

Pašlaik, kad ASV tiek ieviestas Covid-19 vakcīnas un pieaug ekonomiskā aktivitāte (ko dāsni palīdz valdības izdevumi), investori attālinās no valsts obligācijām, tādējādi palielinot obligāciju ienesīgumu.

Cienījamie lasītāji!

Pagājušā nedēļa Indijas ekonomikai bija ļoti notikumiem bagāta.

Iespējams, visietekmīgākā attīstība, īpaši Indijas akciju tirgos, bija straujš ražas pieaugums ka viens pelna no ASV valdības obligācijām.

Obligāciju ienesīguma aprēķināšana nav vienkārša. Bet šeit ir ātrs skaidrojums.

Visā pasaulē valdības pārdod obligācijas, lai piesaistītu naudu savu izdevumu segšanai. Šīm obligācijām ir pārdošanas cena un fiksēta kupona likme (vai absolūtā naudas summa, ko jūs nopelnīsit). Tātad, ja 10 gadu valsts obligācijas (ASV sauktas par Treasuries, Lielbritānijā – Gilts un Indijā G-Secs vai valdības vērtspapīriem) cena ir USD 100 un kupona likme ir USD 5, tad tas vienkārši nozīmē, ka, iegādājoties šādu obligāciju no valdība šodien maksās 100 USD, tā jums maksās 5 USD katru gadu un atdos jums 100 USD 10 gadu beigās.

Šajā piemērā ASV obligācijas ienesīgums vai gada peļņas likme ir 5%. Taču šis ienesīgums var mainīties, ja mainās obligācijas pārdošanas cena.

Iedomājieties scenāriju, kad otrā gada sākumā investori kļūst šaubīgi par plašākas ekonomikas vai privāto uzņēmumu perspektīvām. Šādā gadījumā daudzi no viņiem var izlemt ieguldīt valsts obligācijās, jo tas ir drošākais ieguldījums pilsētā. Šādos apstākļos pieaugs pieprasījums pēc valsts obligācijām un pieaugs arī to cenas. Pieņemsim, ka tās pašas 10 gadu obligācijas cena pieaug par dolāru līdz 101 USD.

Kas notiek ar šīs obligācijas ienesīgumu?

Tā kā kupona likme joprojām ir USD 5, faktiskā atdeve — no ieguldījuma USD 101 apmērā —, ko obligāciju turētāji iegūs otrā gada beigās, būs tikai USD 4. Tas nozīmē 3,96% ienesīgumu, kas ir izteikts kritums salīdzinājumā ar 5% obligāciju turētājiem, kas nopelnīja pirmajā gadā.

Tā kā valsts obligācijas ir visdrošākās investīcijas, to ienesīgums parasti ir etalons procentu likmēm ekonomikā, kā arī investoru uzticībai. Ja investoriem šķiet izdevīgāk aizdot naudu uzņēmumiem, viņi atsakās no valsts obligācijām, kā rezultātā krītas obligāciju cenas un palielinās ienesīgums. Ja viņiem ir bažas par ekonomikas stāvokli, viņi steidzas pirkt obligācijas un tādējādi ienesīgums krītas.

Pašlaik, kad ASV tiek ieviestas Covid-19 vakcīnas un pieaug ekonomiskā aktivitāte (ko dāsni palīdz valdības izdevumi), investori attālinās no valsts obligācijām, tādējādi palielinot obligāciju ienesīgumu.

ASV obligāciju peļņas likmes ir ne tikai iekšzemes etalons, bet arī ļoti ietekmīgas pasaules mērogā. Tas ir tāpēc, ka viņi piesaista līdzekļus no investoriem visā pasaulē. Ieguldīšana ASV valsts kasēs ir viena no drošākajām likmēm, un, ja šādas obligāciju ienesīgums palielinās, tie kļūst par vēl pievilcīgāku piedāvājumu. Augstākas ienesīguma likmes ASV liecina arī par to, ka ASV centrālā banka — Fed — varētu paaugstināt procentu likmes, lai ierobežotu inflāciju, kas pieaugs, kad šajā valstī sāksies ekonomikas izaugsme. Rezultātā daudzi globālie investori izvelk naudu no tādām jaunām ekonomikām kā Indija, kur ekonomikas atveseļošanās joprojām ir neliela, un iegulda ASV obligācijās vai ekonomikā plašākā nozīmē. Šī apgrieztā plūsma izskaidro, kāpēc Indijas vietējie akciju tirgi pēdējās dienās cieta.

Faktiski Indijas G-sec ienesīgums arī ir palielinājies atbilstoši ASV obligāciju ienesīgumam. Būtībā tas nozīmē, ka investori uzskata, ka aizdevumi Indijas valdībai ir labāka alternatīva nekā aizdevumi Indijas uzņēmumiem, izmantojot akciju tirgus.

Tas ir saistīts ar otru lielo pagājušās nedēļas stāstu — Statistikas un programmu ieviešanas ministrijas (SMPI) izdoto tā saukto otrās pārskatītās nacionālā ienākuma aplēses (SAE) kārtējam finanšu gadam.

David Bowie neto vērtība

Pirmajās avansa aplēsēs, kas publicētas 7. janvārī, valdība paredzēja, ka Indijas IKP šajā finanšu gadā samazināsies par 7,7%. SAE 26. februārī noteica šo samazinājumu par 8%.

Tā nevar būt lieliska ziņa ekonomikai.

Kā IzskaidrotRunāšana izcelta Kad tika publicētas pirmās avansa aplēses, kritums par 7,7% nozīmēja, ka Indijas IKP uz vienu iedzīvotāju, privātais patēriņš uz vienu iedzīvotāju un investīciju līmenis ekonomikā — tas viss samazināsies līdz līmenim, kāds pēdējo reizi tika novērots 2016.–2017. gadā vai agrāk.

Ar mīnus 8% vairums šo galveno rādītāju ir vai nu pasliktinājušies, vai arī, ja tie ir uzlabojušies, tie nav pietiekami būtiski. Piemēram, saskaņā ar FAE IKP uz vienu iedzīvotāju 2020.–2021. gadā tika lēsts 99 155 Rs. Saskaņā ar SAE datiem šis skaitlis ir samazinājies vēl vairāk līdz 98 928 Rs, kas ir par 227 Rs uz vienu iedzīvotāju uz katru no 1,36 miljardiem indiešu.

Tomēr nacionālā ienākuma datos bija redzama sudraba līnija — bruto pievienotās vērtības (BPV) pieauguma temps.

Parasti, lai salīdzinātu ekonomikas sniegumu visa gada garumā, ir jēga aplūkot IKP, kas kartē nacionālos ienākumus no viedokļa, kāds bija kopējais ekonomikā iztērētais naudas apjoms.

aktrise Kerija Hena

Bet ir arī cits veids, kā aplūkot ekonomikas sniegumu, tas ir, aplūkot bruto pievienoto vērtību (BPV). Vienkārši sakot, GVA atspoguļo pievienoto vērtību (naudas izteiksmē), ko sniedz ekonomikas aģenti katrā ekonomikas nozarē.

GVA ir svarīgāka, ja mēģina kartēt, kā iekšzemes ekonomika mainās no viena ceturkšņa uz otru. Faktiski gada laikā vispirms tiek darīti pieejami GVA dati, nevis IKP. IKP iegūst, ņemot BVA skaitli, saskaitot visus valdības nopelnītos nodokļus un atņemot visas valdības piešķirtās subsīdijas.

Tas nozīmē, ka ar tādu pašu BPV līmeni ekonomikā IKP varētu mainīties tikai tāpēc, ka valdība nopelnīja vairāk naudas no saviem nodokļiem vai iztērēja vairāk subsīdijām.

Citiem vārdiem sakot, ja kāds vēlas uzzināt patieso Indijas ekonomikas atdzimšanas stāvokli, viņam jākoncentrējas uz GVA. Blakus esošajā tabulā ir sniegtas gan GVA, gan IKP pārskatīšanas starp FAE un SAE.

Tabula: BPV pieauguma temps norāda uz ekonomikas atveseļošanos (Avots: MoSPI)

Ir skaidrs, ka, lai gan IKP pieauguma temps ir pārskatīts uz leju, BPV pieauguma temps ir pārskatīts uz augšu. Lai gan šogad sagaidāms, ka saruks gan rūpniecības, gan pakalpojumu sektors, sarukšanas temps ir mazāks, nekā tika gaidīts janvārī.

Tā kā Indija uzsāk jaunu finanšu gadu, tās ir iepriecinošas ziņas, jo tās norāda uz ekonomikas atveseļošanos, lai gan IKP pieauguma temps ir pasliktinājies.

Uzmanies!

Udit

Dalieties Ar Draugiem: