Paskaidrojiet, runājot: Šeit ir 5 izņēmumi no Indijas 2. ceturkšņa IKP datiem

Indijas 2. ceturkšņa IKP dati Paskaidrots: Finanšu ministrijas novērtējuma pareizība par Indijas nominālā IKP pieauguma tempu ir galvenā nozīme gaidāmo budžeta skaitļu ticamībai.

Cilvēki iekrauj cementa maisus kravas automašīnā ārpus noliktavas Čitpuras apgabalā Kolkatā (Fotogrāfs: Arko Datto/Bloomberg)

Saskaņā ar pagājušajā piektdienā publicētajiem oficiālajiem datiem Indijas iekšzemes kopprodukts (IKP) laikā saruka par 7,5%. jūlijā, augustā un septembrī. Tas nozīmē, ka 2020.–2021. gada otrajā ceturksnī Indija saražoja par 7,5 % mazāk preču un pakalpojumu, salīdzinot ar to, ko Indija saražoja 2019.–2020. gada otrajā ceturksnī.

Šajā procesā Indijas ekonomika tagad ir formāli nonākusi tehniskā lejupslīdē, jo līdztekus gandrīz 24% kritumam pirmajā ceturksnī Indijai ir bijuši divi ceturkšņi pēc kārtas, kad IKP pieauguma temps ir samazinājies.

Tomēr 7,5% krituma dati ir uzņemti ar vispusīgu gavilēm. Tas ir pretrunā intuitīvam, bet ne bez attaisnojuma. Pirmkārt, 7,5% skaitlis ir neapšaubāmi zemāks nekā lielākā daļa ielu aprēķinu.

Turklāt šī straujākā, nekā gaidīts, ekonomikas atveseļošanās — tā sakot — ir būtiski mainījusi to, kā tiek uztverta Indijas ekonomika. IKP kritums par 23,9% pirmajā ceturksnī bija viens no sliktākajiem starp lielākajām pasaules ekonomikām. Taču 7,5% samazinājums ir labāks nekā vidēji pasaulē. Saskaņā ar Indijas Valsts bankas pētījumu grupas analīzi 49 valstis ir paziņojušas IKP datus par jūlija-septembra ceturksni. Šo 49 valstu vidējais kritums ir 12,4%. Salīdzinājumam, Indijas 7,5% izskatās daudz labāk. Iepriekšējā ceturksnī – aprīlī, maijā, jūnijā – šo 49 ekonomiku vidējais rādītājs bija mīnus 5,6%, bet Indija saruka par gandrīz 24%.

Otrs secinājums ir tāds, ka ekonomikas atveseļošanās ir diezgan plaša. Lai to saprastu, ir jāaplūko bruto pievienotās vērtības (BPV) dati, nevis IKP dati. GVA dati sniedz nacionālā ienākuma mērauklu, aplūkojot dažādu tautsaimniecības nozaru pievienoto vērtību attiecīgajā ceturksnī. Ja vēlaties salīdzināt, kuras ekonomikas daļas uzlaboja ražošanu un ienākumus no viena ceturkšņa uz otru, GVA ir piemērotāka.

dee barnes neto vērtība

Apskatiet līdzās pēdējās divas slejas 1. paziņojumā (no valdības paziņojuma presei). Tie parāda katras nozares BPV procentuālās izmaiņas, salīdzinot ar to pašu ceturksni pagājušajā finanšu gadā (2019-2020).

Atzinums | Ar labākiem, nekā gaidīts, otrā ceturkšņa rādītājiem ekonomika varētu radīt pozitīvu pārsteigumu

1. paziņojums: BPV ceturkšņa aprēķini bāzes cenās 2. ceturksnī

Pirmkārt, salīdzinājumā ar vienu sektoru, kas 1. ceturksnī pievienoja pozitīvu vērtību, 2. ceturksnī pozitīvu vērtību pievienoja trīs sektori. Tie bija lauksaimniecība, ražošana un komunālie pakalpojumi (izcelti zaļos apļos).

Turklāt trīs no atlikušajām piecām nozarēm krituma temps palēninājās — iezīmēts zaļajās kastēs.

Trešā līdzņemšana ir brīdinājuma veidā. Pārsteidzošākais 2. ceturkšņa datu aspekts ir Indijas apstrādes rūpniecības pozitīvā izaugsme, kaut arī niecīga 0,6%. Daļēji to var izskaidrot ar vāju bāzi — pārbaudiet mīnus 0,6% 2019.–2020. gada otrajā ceturksnī.

Tomēr vairums analītiķu ir pārsteigti par to, kā Indijas ražošanas uzņēmumiem tik grūtos laikos izdevās radīt pievienoto vērtību. Jo īpaši tāpēc, ka citi šādas rūpnieciskās darbības marķieri tajā pašā laika posmā darbojās diezgan vāji.

Piemēram, rūpnieciskās ražošanas indekss ir cieši korelēts (gandrīz 0,90) ar apstrādes rūpniecības bruto vērtību, tomēr šī korelācija sabruka 2.ceturksnī, kad IIP ražošana samazinājās par 6,7% (vidēji jūlijā/aug/septembris), bet apstrādes rūpniecības bruto vērtība pieauga par 0,6%. , teikts SBI pētījuma ziņojumā.

Mēs uzskatām, ka viens no iespējamiem iemesliem varētu būt lielie korporatīvās bruto vērtības rādītāji 2. ceturksnī saistībā ar masveida izmaksu samazināšanos. Turklāt mēs novērojām, ka mazie uzņēmumi, kuru apgrozījums ir līdz 500 miljardiem, ir agresīvāki izmaksu samazināšanā, uzrādot darbinieku izmaksu samazinājumu par 10-12%, teikts tālāk.

Citiem vārdiem sakot, uzņēmumi palielināja savus ienākumus, nevis pārdodot vairāk, bet gan nesaudzīgi atbrīvojoties no darbiniekiem. Tas savukārt varētu mazināt pieprasījumu nākotnē.

Runājot par pieprasījuma trūkumu, mēs nonākam pie ceturtās līdzņemšanas. Ja mēs pievēršamies IKP datiem (sk. 2. paziņojumu), kas mēra nacionālos ienākumus no perspektīvas, kas konkrētā ceturksnī pieprasīja (iztērēja), mēs atklājam, ka visi izaugsmes dzinēji darbojās daudz zem normas.

Nepalaidiet garām no Explained | Termiņa apdrošināšana: plāna sadalīšana var optimizēt gan segumu, gan izmaksas

2. paziņojums: ceturkšņa aplēses, ja izdevumi par IKP 2. ceturksnī

Četri dzinēji ir iezīmēti sarkanos lodziņos. PFCE attiecas uz to, ko jūs un es tērējam patēriņam, un tas ir lielākais pieprasījuma dzinējspēks. Šie tēriņi — 17,96 000 000 miljardu — 2. ceturksnī samazinājās par 11%, salīdzinot ar 2019.–2020. gada otro ceturksni. GFCF attiecas uz pieprasījumu, ko rada uzņēmumu/uzņēmumu — gan lielu, gan mazu — ieguldījumi ekonomikā. Šis komponents ir otrs lielākais izaugsmes dzinējspēks, un tas bija par 7% mazāks nekā 2019.–2020. gada otrajā ceturksnī.

Gan eksports, gan imports ir sarucis, bet imports ir sarucis salīdzinoši vairāk nekā eksports, un līdz ar to neto eksports ir nedaudz uzlabojies. Taču, lai gan tas relatīvā nozīmē veicina kopējo pieprasījumu, tik straujš importa pieprasījuma kritums neliecina par labu augošai ekonomikai, piemēram, Indijai.

Sliktākā ziņa tomēr ir tā, ka GFCE jeb valdības izdevumi 2.ceturksnī ir samazinājušies par vairāk nekā 22% salīdzinājumā ar to pašu ceturksni pagājušajā finanšu gadā. Tas uzsver vairāku kritiķu iepriekš minēto viedokli, ka valdība netērē pietiekami daudz, lai veicinātu ekonomikas atveseļošanos.

Rezultātā 2. ceturkšņa reālais IKP absolūtos skaitļos ir zemāks nekā tas bija pat pirms diviem gadiem.

Tomēr 2. ceturkšņa IKP dati — kas ir pēdējais šāds izlaidums pirms Savienības budžeta iesniegšanas 1. februārī — norāda uz tendenci, ka Indija, visticamāk, piedzīvos pozitīvu nominālā IKP pieauguma tempu jau trešajā ceturksnī, kas pašlaik notiek. .

Tādējādi mēs nonākam pie piektā galvenā IKP datu kārtas: nominālā IKP nozīme, jo īpaši no Indijas nākamā budžeta viedokļa.

Ļauj man paskaidrot.

Visas šīs analīzes laikā mēs esam runājuši par reālo IKP (un GVA). Citiem vārdiem sakot, IKP, kas aprēķināts salīdzināmās cenās (tas ir, cenās, kas dominēja 2011.-2012. gadā). Vai, vienkāršāk sakot, no tā ir noņemts IKP pēc inflācijas efekta. Express Explained tagad ir pieejams Telegram

Inflācijas ietekmes noņemšana no nominālā IKP palīdz sniegt reālu priekšstatu par ekonomiku. Piemēram, ja cenas pieaugtu par 10% no viena gada uz otru, pat nepalielinot kopējo ekonomikā saražoto preču skaitu, nominālais IKP pieauguma temps būtu 10%. Bet nominālais pieauguma temps slēpj faktu, ka otrajā gadā netika pievienota neviena reāla lieta.

Taču ir viens būtisks aspekts, kurā nominālais IKP pārspēj reālo IKP: reālajā pasaulē, ko mēs dzīvojam, mēs novērojam nominālo IKP (tas ir, IKP, kas aprēķināts pašreizējās cenās). Tā sauktais reālais IKP ir atvasināti dati. To nosaka, ņemot nominālo IKP pieauguma tempu un no tā atņemot inflācijas līmeni. Tātad, ja novērotais nominālais IKP ir 12% un inflācija ir 4%, tad ekonomisti ātri atvasina reālā IKP pieauguma tempu kā 8%.

Vēl svarīgāk ir tas, ka valdība, veidojot nākamā gada budžetu, kā tas jau notiek, visus savus aprēķinus – plānoto nodokļu iekasēšanu, izdevumus, deficītus – balsta uz nominālo IKP.

Valdības preses relīzes 4. paziņojumā norādīts absolūtais līmenis, kā arī nominālā IKP pieauguma temps. Kā redzat, nominālais IKP pieauguma temps otrajā ceturksnī bija tikai mīnus 4%. Kopā ar inflācijas līmeni (sauktu par IKP deflatoru) 3,5%, mēs iegūstam mīnus 7,5% no reālā IKP pieauguma tempa.

Nepalaidiet garām no Explained | Moratorijs Lakšmi Vilas bankai: ko tas nozīmē noguldītājiem, finanšu sektoram?

gēnu simmonu augstums

Valdības preses relīzes 4. paziņojumā norādīts absolūtais līmenis, kā arī nominālā IKP pieauguma temps.

Lielākā daļa ekspertu šobrīd sagaida, ka līdz 4. ceturksnim nominālais IKP pieauguma temps atgūsies tik tālu, ka pat pēc inflācijas atņemšanas Indija reģistrētu pozitīvu reālo izaugsmi vismaz 4. ceturksnī.

Taču ir svarīgi norādīt, ka finanšu ministre Nirmala Sitharaman, kā arī viņas priekšgājējs Pijuša Gojala, atkārtoti pieļāva kļūdu pieņēmumā par nominālā IKP pieaugumu. Tas ir izraisījis lielas atšķirības starp budžeta tāmēm un pārskatītajām tāmēm vai sliktu fiskālo veiklību.

Finanšu ministrijas novērtējuma pareizība par Indijas nominālā IKP pieauguma tempu 2021.–2022. gadā ir galvenais, lai turpmākie budžeta rādītāji būtu ticami.

Esiet droši.

Udit

Nepalaidiet garām no Explained | Kas izraisa Indijas ekonomikas izaugsmes bažas?

Dalieties Ar Draugiem: