Kāpēc deflators ir labākais cenu pieauguma rādītājs?
Valdības galvenais ekonomikas padomnieks Arvinds Subramanians brīdinājis, ka ekonomika var nonākt deflācijas teritorijā.
Arvinds Subramanians (galvenais ekonomikas padomnieks) Kas ir IKP deflators un kāpēc tas tagad ir ziņās?
IKP deflators, ko sauc arī par netiešo cenu deflatoru, ir inflācijas mērs. Vienkārši sakot, tā ir attiecība starp preču un pakalpojumu vērtību, ko ekonomika ražo konkrētā gadā pašreizējās cenās, pret vērtību, kas dominē jebkurā citā atsauces (bāzes) gadā. Šis rādītājs būtībā parāda, cik lielā mērā IKP vai bruto pievienotās vērtības (BPV) pieaugums ekonomikā ir noticis augstāku cenu, nevis izlaides pieauguma dēļ. Tā kā deflators aptver visu tautsaimniecībā saražoto preču un pakalpojumu klāstu — pretstatā ierobežotajiem preču groziem vairumtirdzniecības vai patēriņa cenu indeksiem — tas tiek uzskatīts par visaptverošāku inflācijas mērauklu.
Deflators ir ziņas, jo galvenais ekonomikas padomnieks Arvinds Subramanians ir atsaucies uz to, lai parādītu, ka inflācija pašlaik ir ļoti zemā līmenī. Gada inflācija, pamatojoties uz IKP deflatoru, aprīlī-jūnijā bija 1,66 procenti un 0,21 procents iepriekšējā ceturksnī. Tas bija vēl zemāks, pamatojoties uz GVA deflatoru: 0,07 procenti aprīlī-jūnijā un mīnus 0,13 procenti janvārī-martā. (BVA būtībā ir IKP neto, atskaitot visus produktu nodokļus un subsīdijas; tādējādi BVA deflators sniedz patiesāku priekšstatu par ekonomikas pamatā esošo inflāciju.) Saskaņā ar Subramanian teikto, gandrīz vienāds IKP/BVA deflators liecina, ka mēs esam tuvāk deflācijas teritorija un tālu, tālu prom no inflācijas teritorijas.
[saistīts ieraksts]
Kā tas sakrīt ar inflācijas līmeni, kas balstīts uz plašāk zināmo vairumtirdzniecības cenu indeksu (WPI) un patēriņa cenu indeksu (PCI)?
WPI inflācija jau ir negatīvā apgabalā pēdējos deviņus mēnešus pēc kārtas kopš novembra. No oktobra līdz decembrim tas bija vidēji 0,33 procenti, mīnus 1,82 procenti janvārī-martā un mīnus 2,35 procenti ceturksnī aprīlī-jūnijā. No otras puses, PCI inflācija, ko Indijas Rezervju banka (RBI) izmanto kā savu monetārās politikas operāciju nominālo enkuru, ir bijusi daudz augstāka, vidēji 5,27% janvārī-martā un 5,09% aprīlī-jūnijā. Pievienotā diagramma parāda, ka uz deflatoru balstītā inflācija ir bijusi augstāka par WPI inflāciju un zemāka par PCI inflāciju, bet tuvāk pirmajai nekā otrajai.
Kurš no trim ir visuzticamākais pasākums?
Džastina Timberleika automašīnas
Kā jau minēts, deflators ir visprecīzākais inflācijas pamatā esošās tendences rādītājs, jo tas aptver visas tautsaimniecībā saražotās preces un pakalpojumus. Pārējie divi indeksi iegūti no atsevišķu preču grozu cenu kotācijām. WPI grozā ir 676 preces; tās visas ir tikai preces, kuru cenas tiek fiksētas vairumtirdzniecības/ražotāja līmenī. PCI ņem vērā inflāciju mazumtirdzniecības līmenī, vienlaikus iekļaujot arī pakalpojumus.
Bet, tā kā tiek ņemtas tikai preces un pakalpojumi, ko tieši patērē mājsaimniecības — no pārtikas precēm, apģērbiem un benzīna līdz veselības, izglītības un atpūtas pakalpojumiem, tad PCI nepasaka, kas notiek ar cementa, tērauda, poliestera dzijas vai kompresoru cenām. Lai gan mazumtirdzniecības inflācija, bez šaubām, ir svarīga, politikas veidotāji nevar ignorēt cenas, ko saņem ražotāji — gan patēriņa, gan dažādu starppatēriņa un ražošanas preču ražotāji. Ilgstoša negatīva WPI inflācija patiešām varētu liecināt par to, ka deflācijas spiediens nav pienācīgi atspoguļots PCI. Ņemot vērā to visu, deflators ir labāks inflācijas (vai pat deflācijas, kā Subramanian ierosina) mērītājs ekonomikā.
Tātad, kāpēc deflators netiek plaši izmantots?
ceļojuma grupas dalībnieku tīrā vērtība
Galvenais iemesls ir tas, ka tas ir pieejams tikai reizi ceturksnī kopā ar IKP aprēķiniem, savukārt PCI un WPI dati tiek publicēti katru mēnesi.
Kāpēc IRB ir iestrēdzis PCI inflācijā, ja gan deflatora, gan WPI inflācijas rādītāji norāda uz iespējamību, ka Indijas ekonomika atrodas deflācijas režīmā?
RBI pamatloģika, lai noteiktu PCI inflāciju, ir vienkārša. Inflācija, ko patērētāji piedzīvo vai sagaida nākotnē, tiek ņemta vērā algu darījumos, kā arī nosaka mājsaimniecību uzkrājumu sadalījumu starp dažādiem aktīviem. Monetārās politikas uzdevums ir nodrošināt, lai sabiedrības inflācijas gaidas būtu stingri noenkurotas, lai novērstu jebkādas algu un cenu spirāles. Arī procentu likmēm būs jābūt pietiekami lielām par PCI inflāciju, lai mājsaimniecības turpinātu savus uzkrājumus novietot banku noguldījumos, nevis zeltā vai nekustamajā īpašumā.
Taču šīs pieejas kritika ir tāda, ka tā darbojas normālos laikos, turpretim šodien mums ir nenormāla deflācijas situācija — vismaz no ražotāju puses. Ņemot vērā nulles, ja ne negatīvu, WPI vai deflatora inflāciju un 10 procentus plus nominālās aizņēmuma likmes, uzņēmumi faktiski maksā divciparu reālās procentu likmes. Šī ir tikpat neilgtspējīga situācija kā negatīvās reālās procentu likmes, ko noguldītāji pirms neilga laika saņēma par termiņnoguldījumiem. Tādā gadījumā ieguvumi, ko ražotāji saņems no straujas procentu likmju samazinājuma, var ievērojami atsvērt noguldītāju zaudējumus. Turklāt ietaupījumi galu galā rodas no ienākumiem, kas savukārt ir ekonomikas izaugsmes un darbavietu funkcija. Iespējams, monetārajai politikai būs jāsamierinās ar šo realitāti. RBI bija aiz līknes, kad 2011.–2012. gadā pieauga inflācija; šodien tā nevar atļauties būt aiz deflācijas līknes.
Dalieties Ar Draugiem:
