PaskaidrotRunājot: Kāpēc valdības apgalvojumi par V veida atveseļošanos, kritiķu apgalvojumi par ekonomikas samazināšanos ir maldinoši

Lūk, kāpēc gan valdība, gan tās kritiķi sniedz maldinošas diagnozes par ekonomikas atveseļošanās stāvokli un kā tas var novest pie vairāk politikas kļūdu, kas kaitē turpmākajai izaugsmei

Veikalnieks atpūšas savā veikalā Kolkatā (Express Photo/Shashi Ghosh)

Pagājušajā nedēļā Statistikas un programmu ieviešanas ministrija publiskoja IKP (iekšzemes kopprodukts) un GVA (bruto pievienotā vērtība) pirmā ceturkšņa dati kārtējā finanšu gada. Valdība izmantoja salīdzināšanas metodi gadu no gada (Y-o-Y), kas parādīja, ka IKP šā gada pirmajā ceturksnī pieauga par 20%, salīdzinot ar pagājušā gada pirmo ceturksni, lai apgalvotu, ka Indija piedzīvo V veida atveseļošanos. Valdības kritiķi izvēlējās aplūkot ceturkšņa pret ceturksni (QoQ) metodi, kas parādīja, ka ekonomika šā gada pirmajā ceturksnī saruka par 17%, salīdzinot ar pagājušā finanšu gada ceturksni (janvāri, februāri un martu), lai apgalvotu, ka ekonomika strauji zaudēja apgriezienus.

Tātad, kas stāsta patiesību? Kāda ir patiesība par pašreizējo Indijas ekonomikas stāvokli?

Īsā atbilde: gan valdības apgalvojumi par V-veida atveseļošanos, gan kritiķu apgalvojumi par krasi sarūkošu ekonomiku ir maldinoši.

Turklāt kāds no apgalvojumiem novestu pie kļūdainas politikas izvēles, kas savukārt kaitēs Indijas turpmākajai izaugsmei.

Lai saprastu, kāpēc un kā tas tā ir, iziesim apkārtceļu.

Viena no būtiskākajām Indijas politikas veidotāju kļūdām pirmsCovid laikmetā bija nepareiza Indijas ekonomikas izaugsmes tempa diagnoze. Indijas valdība visilgāko laiku atteicās samierināties ar to, ka ekonomika strauji palēninās. Daudzi no jums atceras, ka Indijas gada izaugsme strauji kritās no vairāk nekā 8% 2016.–2017. gadā līdz aptuveni 4% 2019.–2020. gadā. Taču lielāko daļu šī starpposma perioda Indijas finanšu ministrs atteicās pieņemt, ka notiek vienmērīga un patiešām strauja lejupslīde.

Vietnē The Express mēs pastāvīgi norādījām uz šo kļūdu ( 2020. gada 1. februāris ) un kā tas var ietekmēt turpmāko izaugsmi ( 2020. gada 30. maijs ).

Neskaitot atteikšanos samierināties ar palēnināšanos, valdība bija arī padarījusi lietas sev grūtus, par veselu mēnesi pārceļot tradicionālo Savienības budžeta iesniegšanas datumu. Lai gan tas var izklausīties kā nekaitīgas pārmaiņas, patiesībā tas traucēja valdībai pareizi novērtēt ekonomikas stāvokli, vienlaikus mazinot uzticamību tās budžeta skaitļiem. Lasi šo paskaidrotājs, lai zinātu, kā .

Nepietiekamu datu un atteikšanās samierināties ar strauji pasliktinošo ekonomikas stāvokli kopējā ietekme izraisīja kļūdainas politikas izvēles. Vissvarīgākais no tiem ir uzņēmumu ienākuma nodokļa likmju samazināšana. Protams, zemākas uzņēmumu ienākuma nodokļa likmes var tikt uzskaitītas kā uzticama reforma, un tai vajadzētu palīdzēt Indijas rūpniecībai ilgtermiņā, taču tās laiks atstāja daudz vēlamo. Lasi šo paskaidrotājs, lai saprastu, kāpēc .

Galvenā problēma bija tā, ka tas tika paziņots laikā, kad Indija saskārās ar strauji pasliktinošu pieprasījuma problēmu. Citiem vārdiem sakot, cilvēku ienākumi vai nu pieauga lēnāk, vai arī faktiski samazinājās. Pievienojiet tam augsto bezdarba līmeni, kas bija kļuvis endēmisks.

Kopumā Indijas ekonomiku traucēja neatbilstošs pieprasījums. Taču uzņēmumu ienākuma nodokļa samazinājuma mērķis bija palielināt piedāvājumu — tieši pretēji prasītajam.

Rezultāti gandrīz nepārsteidza. Pat pirms Covid pandēmijas korporācijas vienkārši iekasēja kabatā nodokļu atvieglojumus — lēsts, ka tas ir no 1,5 000 000 000 000 00 00 00 00 kronu — un izmantoja to, lai nomaksātu savus parādus vai palielinātu peļņu, pat nepalielinot neto pensu. investīcijas.

Var apgalvot, ka labāka alternatīva būtu bijusi tāda paša apjoma naudas palielināšana patērētājiem, nevis ražotājiem. To varēja izdarīt vai nu palielinot tiešos valdības izdevumus, vai nodokļu atvieglojumu veidā (teiksim, samazinot GST likmes vai ienākuma nodokļa likmes).

Jūs varat teikt: tas viss bija pirms Covid; tad kāpēc to aktualizēt tagad?

Tas ir tāpēc, ka mēs, iespējams, atkārtojam to pašu kļūdu, pateicoties valdības ambiciozajiem apgalvojumiem, ka Indija ir reģistrējusi V veida atveseļošanos.

Lūk, kā.

Kopš pagājušā gada sākuma, kad Covid pandēmija skāra Indijas ekonomiku, ExplainSpeaking ir vairākkārt uzsvēris nepieciešamību raudzīties tālāk par procentuālajām izmaiņām, un tā vietā koncentrēties uz absolūtajiem skaitļiem . Lielā mērā tas ir saistīts ar faktu, ka lielu satricinājumu laikā procentuālās izmaiņas var būt diezgan maldinošas. Kāpēc? Tā kā 100 Rs samazinājums par 25% — vienāds ar Rs 25 — ir vairāk nekā 25 % pieaugums Rs 75 — vienāds ar 18,75 Rs. Lai gan krituma un pieauguma procenti ir vienādi, ietekme absolūtajās vērtībās ir diezgan atšķirīga; galīgā vērtība ir gandrīz 7 Rs mazāka par oriģinālu.

Vispirms apskatīsim valdības prasību.

Kā detalizēta gan IKP, gan GVA datu analīze šī vietne ( https://indianexpress.com/article/explained/india-q1-gdp-data-economy-covid-impact-modi-govt-7481191/ ) rādīja, skatoties uz absolūtajiem skaitļiem, bilde nebūt nav rožaina. Tālāk ir parādītas IKP un GVA tabulas, un tajās redzams, ka gan IKP, gan BVA — divi veidi, kā tiek aprēķināts nacionālais ienākums — ir atgriezušies līmenī, kāds pēdējo reizi tika novērots 2018. gadā.

chuck lorre neto vērtība

Vispirms apskatiet IKP datu tabulu.

1. DATA: IKP (2011.–2012. gada cenās) 2021.–2022. gada 1. ceturksnī (aprīlis–jūnijs) samazinās līdz līmenim, kāds pēdējo reizi tika novērots 2018. gadā (Rs Crore)

(Avots: MoSPI) Kopējais skaitlis ietver trīs citus komponentus, proti, krājumu izmaiņas, vērtslietas un neatbilstības.

Tas parāda, ka privātā patēriņa pieprasījums, kas ir lielākais Indijas IKP virzītājspēks (kas veido vairāk nekā 55% no visa IKP) ir gandrīz precīzi atgriezies tur, kur tas bija 2017.–2018.

Tātad, ja Indijas patērētāju pieprasījums atkal ir 2017.–2018. gada līmenī, kas valdībai būtu jādara? Palieliniet izdevumus, lai palielinātu kopējo pieprasījumu.

Bet tagad paskatieties, kas ir noticis ar valdības izdevumiem (GFCE IKP tabulā): tie ir samazinājušies no līmeņiem, kas bija pagājušajā gadā. Citiem vārdiem sakot, valdības izdevumu samazinājums 1. ceturksnī samazināja kopējo ekonomikas izaugsmes tempu.

Vēl ļaunāk, ja valdība turpinās uzskatīt, ka Indija jau ir veikusi V veida atveseļošanos, tā var neatradīs iemeslus tērēt vairāk, tādējādi radot līdzīgu bremzēšanu turpmākajai izaugsmei.

Tāpēc ir svarīgi saprast, kāpēc valdība kļūdās savā apgalvojumā, ka Indija ir veikusi V veida atveseļošanos un kāpēc tai ir jāpalielina savi izdevumi, ja tā vēlas nodrošināt turpmāko izaugsmes tempu.

Tiem, kas nesaprot, ko nozīmē dažādas atveseļošanās formas, šeit ir paskaidrotājs .

Būtībā V-veida atveseļošanās nozīmē, ka ekonomika ātri atgriežas pie absolūtā IKP tendences.

Būtībā V-veida atveseļošanās nozīmē, ka ekonomika ātri atgriežas pie absolūtā IKP tendences.

Tātad, ja Indijas IKP pirms pandēmijas pieauga par 6% un mēs pieņemam, ka tas būtu pieaudzis par 6% 2020.–2021. un 2021.–2022. gadā bez Covid pārrāvuma, tad 1. ceturkšņa IKP vajadzēja būt 40 07 553 Rs.

Patiesībā tas ir tikai Rs 32,38,020. Citiem vārdiem sakot, IKP tendences līmenis ir par 24% lielāks nekā faktiskais IKP pirmajā ceturksnī.

Lai vēl vairāk saprastu, cik tālu Indija ir no patiesas V formas atveseļošanās, aprēķināsim, cik gadu būtu nepieciešams, lai Indijas IKP rādītājs būtu 40 07 553 Rs. Pieņemsim, ka Indijas izaugsme 2022.–2023., 2023.–2024. un 2024.–2025. gada pirmajos ceturkšņos ir 7% (salīdzinājumā ar gadu). Ja tas notiks, kas ir nedaudz optimistisks pieņēmums, tad jūnija beigās 2024.–2025. gada jūnija beigās Indijas IKP pirmajā ceturksnī būtu 39 66 714 Rs, kas joprojām ir mazāks par līmeni, kas veido V veida atveseļošanos 2021.–2022. gadā.

Realitāte — 1. ceturkšņa IKP 32 38 020 Rs apmērā – vairāk norāda uz L veida, nevis V veida atveseļošanos.

Realitāte — 1. ceturkšņa IKP 32 38 020 Rs apmērā – vairāk norāda uz L veida, nevis V veida atveseļošanos.

Stāsts ir vienlīdz satraucošs, aplūkojot GVA datus. Faktiski dažās nozarēs, kas Indijā rada visvairāk darbavietu, piemēram, būvniecība un tirdzniecība, viesnīcas, transports, sakari un pakalpojumi utt., aina ir daudz drūmāka, jo BPV līmenis ir samazinājies līdz 2017.–2018. gadam.

2. DIAGRAMMA: GVA (2011.–2012. gada cenās) 2021.–2022. gada 1. ceturksnī (Rs Crore)

Valsts pārvaldes, aizsardzības un citu pakalpojumu kategorija ietver citu pakalpojumu sektoru, t.i., izglītības, veselības, atpūtas un citus personīgos pakalpojumus (Avots: MoSPI)

Ja tiek aprēķināts GVA līmenis, kas būtu nepieciešams V veida atgūšanai, tiek konstatēts, ka tas ir par 20% vairāk nekā faktiskā Q1 GVA. Arī tad, ja no šī brīža GVA pieaugs par 7% (Y-o-Y), būs nepieciešami vēl trīs gadi, lai sasniegtu līmeni, kas šogad iezīmē V formas atjaunošanos.

Protams, trīs gadu laikā gan GVA, gan IKP būtu pieauguši daudz augstāk saskaņā ar sākotnējo tendenču līniju, un tāpēc realitāte var būt tuvāk L veida atveseļošanai, kas norāda uz pastāvīgu IKP un BVA zudumu.

Protams, Covid ir globāla pandēmija, un tā nav atstājusi nevienu ekonomiku neskartu. Taču šīs analīzes mērķis ir labot maldīgo priekšstatu par ekonomikas atveseļošanās formu un formu, lai valdība šoreiz varētu pieņemt gudrākas politikas izvēles.

Biļetens| Noklikšķiniet, lai savā iesūtnē iegūtu dienas labākos skaidrojumus

Piemēram, ja pastāv vienprātība, ka Indija cieš no vāja patērētāju pieprasījuma (kā liecina privātā galapatēriņa izdevumu (jeb PFCE) komponents IKP datu tabulā) un ka indieši vairākās ekonomikas nozarēs nopelna daudz mazāk nekā viņi darīja pagātnē (kā liecina GVA datu tabula), tad valdība var domāt par savu izdevumu palielināšanu tā, lai palielinātu visvairāk cietušo cilvēku ienākumus, vai arī nodrošinātu nodokļu atvieglojumus, piemēram, samazinājumu. GST likmēs vai nodokļos par naftas produktiem — lai uzlabotu patērētāju pirktspēju.

Visbeidzot, kā ir ar valdības kritiķiem, kuri apgalvo, ka Q-o-Q IKP ir samazinājies par 17%?

Piemēram, ja paskatās uz Q-o-Q metodi, tad Indijas IKP pagājušā finanšu gada otrajā ceturksnī (jūlijā, augustā, septembrī) atlēca diezgan strauji! To vēl dīvaināku padara fakts, ka, izmantojot Y-on-Y metodi, Indija iekļuva tehniskā lejupslīdē pagājušā finanšu gada 2.ceturksnī.

Turklāt Indijā pietiekami bieži ceturkšņa IKP līmeņiem ir tendence pieaugt ar katru nākamo ceturksni finanšu gadā, un šāds samazinājums var būt redzams pat parastā laikā, tas ir, ja salīdzina jebkura finanšu gada 1. ceturksni ar iepriekšējo. Q4.

Bet, iespējams, vissvarīgākais, kā paskaidroja šis gabals , Indijas gada izaugsmei ir izteikta sezonalitāte, un Q-on-Q pieeja, lai gan tā ir pasaulē pieņemta norma, nav optimāla, lai novērtētu tās izaugsmes tempu.

Atkal, uzskatot, ka ekonomika pirmajā ceturksnī saruka par milzīgiem 17%, kad tā varētu atveseļoties, lai gan daudz vājāk, nekā apgalvo valdība, atkal var novest pie kļūdainas politikas izvēles.

Esiet drošībā un kopīgojiet savus jautājumus un viedokļus vietnē udit.misra@expressindia.com

Udit

Dalieties Ar Draugiem: