Paskaidrojiet: kā Indijas patērētāju pieprasījuma pieaugums zaudēja impulsu
Ja šis mainīgais lielums strauji neuzlabosies, Indijas IKP izaugsme nesasniegs savu potenciālu.
Cilvēku pūlis Mandai apgabalā Punē pagājušajā nedēļā, lai iepirktos Ganešas festivālā. (Express Foto: Pavans Khengre) ExplainSpeaking — Udit Misra ekonomika ir iknedēļas biļetens. Lai abonētu, noklikšķiniet šeit. Vai arī, lai izlasītu tālāk esošo rakstu, reģistrējieties.
Cienījamie lasītāji!
Iespējams, vissvarīgākās politikas debates par Indijas ekonomiku ir par ekonomikas lejupslīdes būtību. Lai atrastu pareizos politikas risinājumus, ir svarīgi pareizi diagnosticēt Indijas anēmiskā pieauguma tempa pamatcēloņu nesenā pagātnē.
Galvenais jautājums ir šāds: vai Indijas izaugsmes temps tiek kavēts vājā patērētāju pieprasījuma dēļ, vai arī mums vajadzētu vainot nepietiekamo piedāvājumu?
Ātrs, kaut arī nepareizs veids būtu aplūkot vienu vai otru sektoru un izdarīt secinājumu. Piemēram, daudzi, kas apgalvo, ka Indijas ekonomikas lejupslīde nav saistīta ar vāju pieprasījumu, bet drīzāk piegādes sastrēgumu dēļ, vienlaikus norādot uz autoražotājiem, kuri cīnās ar pieprasījumu apmierināt globālais mikroshēmu trūkums . Citi varētu pretoties tam, aplūkojot kādu citu mainīgo, piemēram, kases pārdošanas apjomu, un apgalvot, ka patērētāju pieprasījums joprojām ir vājš.
kimberly guilfoyle gada alga
Tā vietā, lai izvēlētos nozares un nozares, precīzāks veids būtu aplūkot oficiālos datus par iekšzemes kopproduktu, kas ir valsts kopējās produkcijas monetārais mērs.
Galvenais mainīgais lielums, kas jāseko IKP tabulā, ir privātā galapatēriņa izdevumi (PFCE). Aplūkojot, kā šis mainīgais ir pieaudzis gadu gaitā, mums vajadzētu sniegt pienācīgu izpratni par to, vai Indija cieš no vāja patērētāju pieprasījuma.
Kas ir PFCE un kāda ir tā nozīme?
IKP aprēķina, fiksējot dažādu tautsaimniecības komponentu kopējos izdevumus. Tādējādi tiek summēti privātpersonu (PFCE), uzņēmumu, kas iegulda naudu, lai palielinātu ražošanu (bruto pamatkapitāla veidošana jeb GFCF), izdevumi un visi valdības izdevumi (valdības galapatēriņa izdevumi vai GFCE).
Indijā PFCE veido 55–56% no visa valsts IKP gadā, un tas acīmredzami ir lielākais ekonomikas izaugsmes virzītājspēks.
Taču, neskaitot 55% tiešo ietekmi, tas netieši ietekmē arī nākamo lielāko Indijas IKP virzītājspēku — bruto pamatkapitāla veidošanos (GFCF). GFCF ir tikai naudas rādītājs, ko uzņēmumi iztērē, veicot ieguldījumus, un tas veido 33% no visa IKP.
Ir ļoti svarīgi saprast ekonomisko loģiku, kas saista šos divus lielākos ekonomiskās izaugsmes virzītājus, kuri kopā veido 88–89 % no visa Indijas IKP.
Ja patērētāju pieprasījums palēninās, tas atņem uzņēmumiem jebkādu stimulu palielināt ražošanas jaudu, veicot jaunas investīcijas. Precīzāk, tikai palielināt ieguldījumus — neņemot vērā pieprasījumu — nebūs jēgas.
Privāto patērētāju pieprasījuma ārkārtīgi svarīgā loma Indijas IKP palielināšanā padara to par vissvarīgāko faktoru, kas nosaka Indijas ekonomisko veiksmi.
Trešais IKP virzītājspēks ir valdības izdevumi (GFCE), un tie veido 10–11% no visa IKP. Parasti tam vajadzētu būt pretcikliskam. Citiem vārdiem sakot, kad pārējai ekonomikai klājas labi — patērētāji pieprasa daudz preču un uzņēmumi iegulda jaunās jaudās, lai nodrošinātu šādu pieprasījumu —, valdībai jācenšas ierobežot savus izdevumus tā, lai tie nekaitētu ( vai izspiest) privātā sektora uzņēmumus no piekļuves kredītiem un tirgiem.
Taču, ja patērētāju pieprasījums ir vājš un uzņēmumi (pamatoti) atturas no jaunu investīciju veikšanas, valdībai vajadzētu palielināt savus izdevumus, lai iedarbinātu ekonomiku un, cerams, piesaistītu privāto sektoru izaugsmes procesā.
Ceturtais dzinējspēks – neto eksports jeb Indijas pieprasījuma pēc importa un pārējās pasaules pieprasījuma pēc mūsu produktiem (eksporta) neto ietekme Indijas gadījumā ir diezgan maza.
Avots: MoSPI Kā gadu gaitā ir pieaudzis patērētāju pieprasījums?
Ņemot vērā privātā patēriņa pieprasījuma dominējošo lomu Indijas ekonomikas izaugsmes noteikšanā jebkurā gadā, ir pamācoši aplūkot, kā PFCE ir pieaudzis nesenā pagātnē (sk. joslu diagrammu iepriekš).
jubilejas Harisona vecums
Diagrammā ir attēlotas pēdējās divas IKP datu rindas — viena balstīta uz 2004.–2005. gada cenām, bet otrā – uz 2011.–2012. gada cenām.
Kā redzams, laika posmā no 2004. līdz 2005. gadam (2005. vai 05. finanšu gads) līdz 2011.-2012. gadam privātā patēriņa izdevumi pieauga par 8,2% gadā.
Pēc tam, no 12. līdz 20. finanšu gadam (tas ir, tieši pirms Covid skāra Indiju), tā gada izaugsme palēninājās līdz 6,8%. Faktiski, ja vēl vairāk tuvināsies 17. finanšu gadam (pēc kura Indijas IKP pieauguma temps sāka strauji samazināties) un 20. finansiālo finanšu gadu, PFCE gada pieauguma temps bija palēninājies līdz 6,4%.
Pēc tam 21. finanšu gadā nāca Covid izraisītas bloķēšanas, un tās iznīcināja jau tā vājo pieprasījumu. Ja mēs iekļaujam arī FY21, tad PFCE pieauguma temps kopš FY12 samazinās līdz 5% gadā.
| Kāpēc gan valdības apgalvojumi par V-veida atgūšanu, gan kritiķu apgalvojumi par ekonomikas samazināšanos ir maldinošiKā ar kārtējo gadu?
Protams, ir sagaidāms, ka 22. finanšu gadā, kārtējā finanšu gadā, Indijas ekonomika atveseļosies. Pat ja pieņemtu, ka pašreizējā finanšu gada beigās PFCE pieaugtu tādā pašā tempā — 6,8% —, kā tas bija astoņos gados pirms Covid, 12. līdz 22. FY gada pieauguma temps tik tikko pieaugs virs 5%.
Bet visvairāk atklāj tas, ka, pamatojoties uz to pašu pieņēmumu, prognozē pieauguma tempu no 17. līdz 22. finanšu gadam; šāds aprēķins rada tikai 3,2% gada pieauguma tempu.
Salīdzinot šo 3,2% ikgadējā privātā patēriņa izdevumu pieauguma tempu pēdējos piecos gados ar iepriekšējiem gadiem, jo īpaši 8,2% gada pieauguma tempu 05. un 11. finanšu gadā, kas bija labākais IKP pieauguma posms Indijas vēsturē, parāda, kā Indijas patērētāju pieprasījums. zaudēja izaugsmes tempu.
| Kuras nozares līdz šim ir veicinājušas eksporta pieaugumu 22. finanšu gadā?Kādas ir sekas?
Būtiskākā vājā patērētāju pieprasījuma ietekme ir tāda, ka korporāciju investīcijas, visticamāk, nepalielināsies steigā. Paredzams, ka nākamajos vai divos gados tie paliks mēreni, tāpat kā gados pirms pandēmijas, neskatoties uz vēsturiskajiem uzņēmumu ienākuma nodokļa likmju samazinājumiem 2019. gadā. Piemēram, GFCF katru gadu pieauga tikai par 3,9% no 12. līdz 20. finanšu gadam. No 05. līdz 11. finanšu gadam tas pieauga par 10,9% gadā.
Tomēr vai Indijai ir piegādes problēma?
Labs rādītājs tam, vai Indijai ir nepietiekama piegādes jauda, ir jaudas izmantošanas līmenis. Dati no atkārtotiem RBI OBICUS (pasūtījumu grāmatas, krājumi un jaudas izmantošanas apsekojums) parāda, kā jaudas izmantošana ir cīnījusies, lai pārsniegtu 75% atzīmi. Ir skaidrs, ka uzņēmumi jau vairākus gadus strādā daudz zem savas pilnās jaudas.
Protams, Covid darbības traucējumi ir radījuši vairākus sašaurinājumus vai pārrautas piegādes ķēdes, piemēram, darbaspēka trūkuma dēļ utt., un tas atspoguļojas kavēšanās un cenu inflācijā.
Taču, kā liecina iepriekš sniegtā analīze, patiesi būtiska problēma, kas kavē Indijas izaugsmi — un tas attiecas arī uz periodu pirms Covid — ir vājais patērētāju pieprasījuma pieaugums. Ja šis mainīgais strauji neuzlabosies, Indijas IKP izaugsme nesasniegs savu potenciālu.
Esi drošs,
cik vērts ir Gerijs Kolmens
Udit
Dalieties Ar Draugiem:
