Paskaidrojiet, cik augstas reālās procentu likmes kavē ieguldījumus Indijas ekonomikā

No jaunu investīciju viedokļa apstrādes rūpniecībā reālās procentu likmes pēdējo divu gadu laikā ir pieaugušas.

Lai sasniegtu pašpaļāvību, būtu nepieciešams ievērojams Indijas ražošanas jaudas pieaugums. (Faila attēls reprezentācijai)

Cienījamie lasītāji!

Ražošanas veicināšana tiek uzskatīta par Indijas labāko iespēju radīt darbavietas tūkstošiem cilvēku, kas katru gadu ienāk darba tirgū. Viena no premjerministra Modi galvenajām darbības jomām kopš viņa pārņemšanas brīža ir bijusi ražošanas veicināšana Indijā. Viņa pirmajā pilnvaru termiņā bija saskaņota virzība šajā virzienā, izmantojot iniciatīvu Make in India.

Viņa otrajā pilnvaru termiņā, jo īpaši pēc Covid-19 pārrāvuma un nesaskaņas ar Ķīnu, šis grūdiens ir kļuvis tikai visaptverošāks. Atmanirbhar Bharat Abhiyan mērķis ir padarīt Indiju par pašpaļāvīgu valsti un apņēmīgi virzās uz to, lai Indija ražotu, nevis importētu, lielāko daļu sev nepieciešamo preču.

Protams, pašpaļāvības sasniegšanai būtu nepieciešams milzīgs Indijas ražošanas jaudas pieaugums.

Lai Indijas uzņēmumi varētu palielināt ražošanas jaudu, vai nu palielinot esošās rūpnīcas, vai izveidojot jaunas rūpnīcas, valdība 2019. gadā krasi samazināja uzņēmumu ienākuma nodokļa likmi.

Tajā pašā laikā Indijas centrālā banka, ko vada bijušais Indijas valdības ekonomikas sekretārs Šaktikanta Das, ir samazinājusi ekonomikas bāzes procentu likmi pat par 250 bāzes punktiem (bps) no 2019. gada februāra līdz maijam. 2020. gads.

Šajā periodā RBI arī ir sadarbojusies ar bankām, lai uzlabotu šo samazinājumu pārnešanu uz banku sistēmu. Piemēram, pēdējo 12 mēnešu laikā RBI ir samazinājusi par 150 bps, un MCLR (aizdevuma procentu likme vai likme, ko banka iekasē no pēdējā klienta, kurš meklē aizdevumu) ir samazinājies par 104 bps.

Uzskata, ka ir samazinājušās ne tikai nominālās procentu likmes; pat reālās procentu likmes ir samazinājušās.

Reālo procentu likmi būtībā iegūst pēc inflācijas likmes atņemšanas no nominālās procentu likmes. Tātad, ja nominālā procentu likme ir 10% un inflācija ir 8%, tad reālie procenti būs 2%.

Tā kā RBI mērķis ir mazumtirdzniecības inflācija, ko aprēķina, izmantojot patēriņa cenu indeksu (PCI), ir viegli noticēt, ka reālās procentu likmes samazinās.

Džona Lovica tīrā vērtība

Reālie procenti (R) = nominālā procentu likme (N) — inflācijas likme (I)

Ja N strauji krītas un I pieaug — pēdējā mazumtirdzniecības inflācija bija virs 6%, tad R jeb reālajai procentu likmei noteikti jākrītas.

Zemai reālajai procentu likmei vajadzētu mudināt uzņēmumus aizņemties vairāk un veikt jaunas investīcijas ekonomikā.

Tomēr nekas tamlīdzīgs nenotiek.

Kāpēc?

Tā kā parastajā uztverē inflācijas līmenis attiecas uz mazumtirdzniecības (PCI) inflāciju ekonomikā — tā ir inflācija, ar kuru saskaramies jūs un es kā patērētāji.

Izskaidrojiet: Rajasthan spēle varētu būt ievilkta, taču uzmanīgi vērojiet tiesas sēdi Rajasthan HC

Taču uzņēmumi nav gluži kā patērētāji. Piemēram, tērauda ražošanas uzņēmumam maz rūp augļu un dārzeņu inflācija. Tas traucē vairumtirdzniecības inflācijai, īpaši tērauda jomā.

Tas palīdz domāt par inflāciju kā uzņēmuma vai nozares cenu noteikšanas spēka aizstājēju. Jebkurā ekonomikā šis cenu noteikšanas spēks atšķiras dažādos uzņēmumos — piemēram, tērauda ražotājam, dezinfekcijas līdzekļu ražotājam, dārzeņu audzētājam un ceļojumu aģentūrai — atkarībā no tirgus apstākļiem, piemēram, pieprasījuma pēc viņu produkta, spējas uzglabāt krājumus utt.

Tāpēc, aprēķinot šo R jeb reālo procentu likmi ražošanas sektora uzņēmumam — piemēram, tērauda ražotājam vai televizoru vai automašīnu ražotājam — būtu dīvaini izmantot mazumtirdzniecības inflāciju.

Tā kā šie produkti tiek pārdoti vairumtirdzniecībā, jāizmanto uz vairumtirdzniecības cenu indeksu balstīta inflācija. Un, kamēr mēs esam pie tā, pat vairumtirdzniecības inflācijas ietvaros mums vajadzētu aplūkot tikai nepārtikas rūpniecības inflāciju, ko citādi sauc par galveno WPI.

Īstā MCLR.

Reālā WALR (vidējā svērtā aizdevuma likme)

1. un 2. diagramma (avots: Bank of America Securities) parāda, kas notiek ar ražošanas sektora reālo procentu likmi, kad mēs aprēķinām reālo procentu likmi, izmantojot pamata WPI kā inflācijas līmeni (I) iepriekš minētajā vienādojumā.

Pretēji izplatītajam uzskatam, reālās procentu likmes faktiski ir pieaugušas kopš laika, kad Shaktikanta Das pārņēma RBI gubernatoru.

1. diagrammā ir attēlots reālais MCLR.

2. diagrammā attēlota reālā WALR (vidējā svērtā aizdevuma likme). Atšķirībā no MCLR, kas ir zemāka, jo tā ir paredzēta jaunākajam aizņēmējam, WALR ir procentu likme, ko iekasē par visiem bankas neatmaksātajiem aizdevumiem, un tādējādi tā ir daudz augstāka nekā MCLR.

Kāpēc? Tā kā pamata WPI ir samazinājies pat ātrāk nekā nominālās procentu likmes.

Izskaidrotstagad ir ieslēgtsTelegramma. Klikšķis šeit, lai pievienotos mūsu kanālam (@ieexplained) un esiet informēts par jaunāko

Šī dīvainā situācija radusies tāpēc, ka mazumtirdzniecības un vairumtirdzniecības inflācijas rādītāji atšķiras. RBI mērķis ir mazumtirdzniecības inflācija, taču, kā parādīts iepriekš, attiecīgais inflācijas līmenis, kas šobrīd jāuzrauga, lai palielinātu ieguldījumus, varētu būt galvenais WPI.

Apmēram pēc divām nedēļām RBI Monetārās politikas komiteja sapulcēsies atkārtoti un lūgs jautājumus par to, kā palielināt kredītu apjomu ekonomikā. Būtu interesanti redzēt, kā tas reaģēs uz šo ķibeli.

Esiet droši.

Udit

Dalieties Ar Draugiem: