Paskaidrots: Kāpēc Moody’s pazemināja Indijas reitingu, kādas varētu būt sekas

Daži no galvenajiem iemesliem ir ilgstoša ekonomikas izaugsmes tempa samazināšanās, valdības finanšu pasliktināšanās un vājā ekonomisko reformu īstenošana kopš 2017. gada.

Jaunākā reitinga pazemināšana samazina Indijas reitingu līdz zemākajai investīciju pakāpei un nodrošina Moody’s, kas vēsturiski ir visoptimistiskākā attiecībā uz Indiju, reitingus, kas atbilst pārējām divām galvenajām reitingu aģentūrām pasaulē — S&P un Fitch. (Fails)

Pirmdien, Moody’s Investors Service (Moody’s) pazemināja reitingu Indijas valdības ilgtermiņa emitentu reitingi ārvalstu valūtā un vietējā valūtā uz Baa3 no Baa2. Tajā norādīts, ka perspektīva joprojām ir negatīva.

Jaunākā reitinga pazemināšana samazina Indijas reitingu zemāko investīciju pakāpi un nodrošina Moody's, kas vēsturiski ir visoptimistiskākā attiecībā uz Indiju, reitingus valstij saskaņā ar pārējām divām galvenajām reitingu aģentūrām pasaulē — Standard & Poor's (S&P) un Fitch. (sk. pievienoto diagrammu par Indijas suverēnā reitinga īsu vēsturi).

Kāds ir šīs pazemināšanas iemesls?

Ir četri galvenie iemesli, kāpēc Moody’s ir pieņēmis šādu lēmumu.

1. Ekonomisko reformu vāja īstenošana kopš 2017. gada

kāda ir David Cassidy neto vērtība

2. Salīdzinoši zema ekonomiskā izaugsme ilgstošā periodā

3. Būtiska valdības (centrālās un valsts) fiskālās pozīcijas pasliktināšanās.

4. Un pieaugošais stress Indijas finanšu sektorā

Pagājušā gada novembrī Moody’s mainīja Indijas Baa2 reitinga prognozi uz negatīvu no stabila tieši tāpēc, ka šie riski pieauga.

Tā kā daudzas bažas, kas tai bija 2019. gada novembrī, ir piepildījušās, Moody’s ir samazinājis reitingu līdz Baa3 no Baa2, vienlaikus saglabājot negatīvo prognozi.

Oficiālajā paziņojumā Moody's norādīja, ka lēmums pazemināt Indijas reitingus atspoguļo Moody's viedokli, ka valsts politikas veidošanas institūcijas tiks apšaubītas tādu politikas virzienu ieviešanā un īstenošanā, kas efektīvi mazina riskus, kas saistīti ar ilgstošu salīdzinoši zemas izaugsmes periodu un ievērojamu turpmāku vispārējā stāvokļa pasliktināšanos. valdības fiskālais stāvoklis un stress finanšu sektorā.

Ko nozīmē negatīva perspektīva?

Negatīvā perspektīva atspoguļo dominējošos, viens otru pastiprinošus lejupvērstus riskus, ko rada dziļāka spriedze ekonomikā un finanšu sistēmā, kas varētu izraisīt smagāku un ilgstošāku fiskālā spēka samazināšanos nekā Moody’s šobrīd projektā.

Jo īpaši Moody’s ir uzsvēris pastāvīgas strukturālas problēmas saistībā ar strauju ekonomikas izaugsmi, piemēram, vāja infrastruktūra, neelastība darba, zemes un produktu tirgos un pieaugošie finanšu sektora riski.

Citiem vārdiem sakot, negatīvs nozīmē, ka Indija varētu tikt novērtēta vēl zemāk.

Vai pazemināšana ir saistīta ar Covid-19 ietekmi?

Nē. Moody’s bija kategorisks, ka, lai gan šī reitinga pazemināšana notiek koronavīrusa pandēmijas kontekstā, to neizraisīja pandēmijas ietekme.

Lasiet arī | Kāpēc Indijas IKP pieauguma temps atkal tiek apzīmēts kā pārvērtēts

kayla itsines vērts

Saskaņā ar Moody’s teikto, pandēmija pastiprina Indijas kredītprofila ievainojamību, kas pastāvēja un veidojās pirms šoka un kas pagājušajā gadā motivēja noteikt negatīvu perspektīvu.

Tad kāpēc notika pazemināšana?

Pirms vairāk nekā diviem gadiem, 2017. gada novembrī, Moody’s paaugstināja Indijas reitingu līdz Baa2 ar stabilu nākotnes prognozi. Tajā laikā tā paredzēja, ka galveno reformu efektīva īstenošana nostiprinās valsts kredītprofilu, pakāpeniski, bet pastāvīgi uzlabojot ekonomisko, institucionālo un fiskālo spēku.

Taču šīs cerības tika melotas. Kopš šī jauninājuma 2017. gadā reformu īstenošana ir bijusi salīdzinoši vāja un nav radījusi būtiskus kredītu uzlabojumus, norādot uz ierobežotu politikas efektivitāti, norāda Moody’s.

Par politikas zemo efektivitāti un no tā izrietošo izaugsmes tempa samazināšanos liecina Indijas IKP pieauguma tempu straujais samazinājums. Provizoriskās aplēses 2019.–2020. gadam tika piesaistītas 4,2% apmērā — zemākajam gada pieaugumam pēdējo desmit gadu laikā, un pat šīs aplēses, visticamāk, tiks vēl vairāk pārskatītas.

Slikto izaugsmi pasliktina valdības (gan centra, gan valsts līmeņa) finanšu pasliktināšanās.

Katru gadu centrālā valdība nav sasniegusi savu fiskālā deficīta (būtībā kopējo aizņēmumu no tirgus) mērķi. Tas ir novedis pie pastāvīga kopējā valsts parāda pieauguma.

Kopējais valdības parāds (procentos no IKP) nav nekas cits kā parāds līdz pagājušajam gadam un kārtējā gada fiskālais deficīts.

Saskaņā ar Moody’s datiem, pat pirms koronavīrusa uzliesmojuma 2019. gada fiskālā Indijas vispārējās valdības (apvienotās centrālās un štatu valdības) parāda slogs bija par 30 procentpunktiem lielāks nekā Baa mediāna.

Džefs lapsas vērta sieva

Citiem vārdiem sakot, valsts parāds jau bija diezgan augsts.

Lasīt arī | Kāds IKP pieauguma tempa palēnināšanās liecina par Indijas ekonomikas stāvokli

Paredzams, ka šis jau tā augstais skaitlis 2020. gadā pieaugs līdz 84% no IKP — pateicoties valdībām, kas ir spiestas aizņemties vēl vairāk, galvenokārt tāpēc, ka to ieņēmumi, visticamāk, izsīks, ekonomikai samazinoties.

Kādas būs šīs pazemināšanas sekas?

Kā paskaidrots iepriekš, reitingi ir balstīti uz vispārējo ekonomikas stāvokli un valsts finanšu stāvokli. Reitinga pazemināšana nozīmē, ka Indijas valdību emitētās obligācijas tagad ir riskantākas nekā iepriekš, jo vājāka ekonomiskā izaugsme un fiskālās veselības pasliktināšanās mazina valdības spēju atmaksāt.

Zemāks risks ir labāks, jo tas ļauj šīs valsts valdībām un uzņēmumiem palielināt parādus ar zemāku procentu likmi.

Izskaidrotstagad ir ieslēgtsTelegramma. Klikšķis šeit, lai pievienotos mūsu kanālam (@ieexplained) un esiet informēts par jaunāko

Kad Indijas valsts reitings tiek pazemināts, Indijas valdībai, kā arī visiem Indijas uzņēmumiem kļūst dārgāk piesaistīt līdzekļus, jo tagad pasaule šādu parādu uzskata par riskantāku piedāvājumu.

Kāds ir Moody’s skatījums uz ekonomisko izaugsmi, darbavietām un ienākumiem uz vienu iedzīvotāju?

Moody’s prognozē, ka Indijas reālais IKP šajā finanšu gadā samazināsies par 4,0%. Pēc tam tā sagaida strauju atveseļošanos 2021.–2022. gadā. Taču ilgākā laika posmā izaugsmes tempi, visticamāk, būs ievērojami zemāki nekā iepriekš, jo joprojām ir vājas privātā sektora investīcijas, vāja darba vietu radīšana un pasliktināta finanšu sistēma.

Tajā teikts, ka ilgstošs lēnākas izaugsmes periods var bremzēt dzīves līmeņa uzlabošanās tempus…

Dalieties Ar Draugiem: