Paskaidrots: Kāpēc Sebi jaunās AT1 obligāciju normas ir izraisījušas vētru starp ieguldījumu fondiem?

Finanšu ministrija lūgusi regulatoru atsaukt izmaiņas, jo tas var radīt traucējumus ieguldījumu fondos un banku līdzekļu piesaistes plānos.

Indijas Vērtspapīru un biržu padomes (SEBI), Indijas tirgus regulatora, logotips ir redzams uz tās galvenā biroja ēkas fasādes Mumbajā. (Reuters foto)

Indijas Vērtspapīru un biržu padomes (Sebi) lēmums noteikt ierobežojumus kopfondu (MF) ieguldījumiem papildu 1. līmeņa (AT1) obligācijās ir izraisījis vētru MF un banku sektorā. The Finanšu ministrija ir lūgusi regulatoru atsaukt izmaiņas jo tas var radīt traucējumus ieguldījumu fondos un banku līdzekļu piesaistes plānos.

Kas ir AT1 obligācijas? Kāds ir šo obligāciju kopējais atlikums?

jade thirlwall neto vērtība

AT1 Bonds apzīmē papildu 1. līmeņa obligācijas. Tās ir nenodrošinātas obligācijas, kurām ir pastāvīgs termiņš. Citiem vārdiem sakot, obligācijām nav dzēšanas datuma. Viņiem ir pirkšanas iespēja, ko bankas var izmantot, lai atpirktu šīs obligācijas no investoriem. Šīs obligācijas bankas parasti izmanto, lai nostiprinātu savu pamata vai pirmā līmeņa kapitālu. AT1 obligācijas ir pakārtotas visiem pārējiem parādiem un ir tikai augstākas par parasto pašu kapitālu. Kopējie fondi (MF) ir vieni no lielākajiem pastāvīgajiem parāda instrumentiem ieguldītājiem, un tiem ir vairāk nekā 35 000 miljardu rubļu no neapmaksātajām papildu I līmeņa obligāciju emisijām 90 000 kronu apmērā.

Kādus pasākumus Sebi ir veikuši nesen un kāpēc?

Nesenā apkārtrakstā Sebi lika kopfondiem novērtēt šīs mūžīgās obligācijas kā 100 gadu instrumentu. Tas būtībā nozīmē, ka MF ir jāizdara pieņēmums, ka šīs obligācijas tiks dzēstas 100 gadu laikā. Regulators arī lūdza MF ierobežot īpašumtiesības uz obligācijām līdz 10 procentiem no shēmas aktīviem. Pēc Sebi domām, šie instrumenti varētu būt riskantāki nekā citi parāda instrumenti. Sebi, iespējams, ir pieņēmis šādu lēmumu pēc tam, kad Indijas Rezervju banka (RBI) atļāva norakstīt 8400 kronu AT1 obligācijas, ko emitēja Yes Bank Ltd, pēc tam, kad Indijas Valsts banka (SBI) to izglāba.

Kā tiks ietekmēti MF?

Parasti MF ir uzskatījuši AT1 obligāciju pirkšanas iespējas datumu par dzēšanas datumu. Tagad, ja šīs obligācijas tiek uzskatītas par 100 gadu obligācijām, tas palielina šo obligāciju risku, jo tās kļūst īpaši ilgtermiņa. Tas varētu izraisīt arī šo obligāciju cenu svārstības, jo risks palielina šo obligāciju ienesīgumu. Obligāciju ienesīgums un obligāciju cenas virzās pretējos virzienos, un tāpēc augstāks ienesīgums pazeminās obligāciju cenu, kas savukārt novedīs pie MF shēmu, kurās ir šīs obligācijas, neto aktīvu vērtības samazināšanās.

bronson pinchot slavenību neto vērtība

Turklāt šīs obligācijas nav likvīdas, un MF būs grūti tās pārdot, lai apmierinātu dzēšanas spiedienu. Potenciālie izpirkšanas gadījumi šī jaunā noteikuma dēļ novestu pie tā, ka kopfondu mājas iesaistīsies paniskā obligāciju pārdošanā otrreizējā tirgū, kā rezultātā palielināsies ienesīgums, sacīja Uttara Kolhatkar, J Sagar Associates partnere.

Kāda ir ietekme uz bankām?

AT1 obligācijas ir kļuvušas par valsts banku izvēlētu kapitāla instrumentu, jo tās cenšas palielināt kapitāla rādītājus. Ja tiek noteikti ierobežojumi ieguldījumu fondu ieguldījumiem šādās obligācijās, bankām būs grūti piesaistīt kapitālu laikā, kad tām būs nepieciešami līdzekļi saistībā ar strauji augošo slikto aktīvu apjomu. Lielāko daļu AT1 obligāciju pērk kopfondi. Valsts bankas 2020.–2021. gadā kopumā ir palielinājušas aptuveni 2,3 miljardus USD AT1 instrumentos, jo privātās bankas praktiski nav emitējušas (izņemot vienu gadījumu) pēc Yes Bank AT1 norakstīšanas 2020. gada martā. AT1 instrumenti joprojām ir kontā. Salīdzinoši nelielai kapitāla struktūras daļai (vidēji aptuveni viens procents no riska svērtajiem aktīviem), bet arvien vairāk iegūst atbalstu valsts banku vidū, šķietami kā alternatīva akcijām, norāda Fitch Ratings.

Kāpēc Finanšu ministrija ir lūgusi Sebi pārskatīt lēmumu?

Finanšu ministrija ir centusies atcelt Sebi noteiktās AT1 obligāciju vērtēšanas normas kopfondu mājām, jo ​​tas var novest pie tā, ka ieguldījumu fondi cieš zaudējumus un iziet no šīm obligācijām, ietekmējot PSU banku kapitāla piesaistes plānus. Valdība nevēlas traucējumus banku fondu mobilizācijas pasākumos laikā, kad divas PSU bankas atrodas privatizācijas blokā. Bankām vēl jāsaņem ierosinātā kapitāla iepludināšana 21. finanšu gadā, lai gan tām būs nepieciešams vairāk kapitāla, lai tuvākajā nākotnē risinātu ar aktīvu kvalitāti saistītās problēmas. Fitch aplēses nosaka, ka sektora kapitāla prasības nākamajiem diviem gadiem dažādos stresa scenārijos ir no 15 līdz 58 miljardiem USD, no kuriem lielāko daļu veido valsts bankas.

harijs stilus tīrā vērtība

Dalieties Ar Draugiem: